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隐形正畸行业研报: 掘金“微笑”赛道笑颜从“齿”开始【方正证

发布日期:2022-05-12 21:39   来源:未知   阅读:
 

  每经AI快讯,3月9日方正证券“方正证券研究”公众号发布了隐形正畸行业研报。研报要点:错颌畸形的分类、成因、影响、趋势与疗法。据安氏分类,错颌畸形可分为中性错颌、远中错颌和近中错颌。错颌畸形成因复杂,遗传因素(约占1/3)包括种族演化和个体发育,环境因素包括先天因素和后天因素。错颌畸形会对患者的生理、心理、社交等多方面造成不良影响,且呈现出患病率提高的趋势。错颌畸形的治疗主要包括传统正畸疗法和隐形矫治疗法两种。

  研报认为,隐形矫治具备较深护城河,未来双寡头格局有望延续。我们认为行业有四大竞争要素:不断研发性能更佳的膜片材料,推出新解决方案扩大适应症;3D打印与自动化产线实现大规模高精度生产;增加所服务的医生数量;借助庞大的数据提升方案设计能力。从竞争格局看,行业集中度很高,且呈现双寡头格局。2020年,隐适美、时代天使、正雅市占率分别为41.4%、41.0%和8.9%。我们认为未来中国市场双寡头格局有望延续,主要因为头部品牌已拥有深厚的技术沉淀、建立庞大的人口数据库(案例积累需要较长时间)、服务医生数量多且粘性强,以及具备一定的规模效应。

  风险提示:市场对正畸服务的需求增速不及预期;国内及国际市场竞争加剧;研发人才流失及研发能力不及预期。

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